川恒股份（002895）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流承压

近期川恒股份（002895）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

川恒股份（002895）2025年前三季度实现营业总收入58.04亿元，同比增长46.08%；归母净利润达9.65亿元，同比增长43.5%；扣非净利润为9.42亿元，同比增长46.09%。整体盈利能力持续提升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为24.44亿元，同比增长64.09%；第三季度归母净利润为4.29亿元，同比增长34.56%；扣非净利润同样为4.29亿元，同比增长45.61%，显示出较强的盈利增长动能。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为31.81%，同比下降9.85个百分点；净利率为17.53%，同比提升3.85个百分点。尽管毛利率有所下滑，但净利率仍实现增长，反映出公司在成本和费用管控方面取得成效。

销售费用、管理费用和财务费用合计为3.74亿元，三费占营收比例为6.44%，同比下降24.83个百分点，表明期间费用控制能力显著增强。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为8.99亿元，较去年同期的19.4亿元下降53.66%；应收账款为4.6亿元，较去年同期的2.36亿元增长94.97%；有息负债为30.35亿元，较去年同期的38.08亿元减少20.31%。

股东回报与运营效率

每股净资产为12.15元，同比增长15.58%；每股收益为1.71元，同比增长37.63%；但每股经营性现金流为0.07元，同比大幅下降91.44%，显示经营活动现金流入明显减弱。

综合评估

从业务模式看，公司业绩增长依赖于资本开支驱动，需关注其资本支出项目的回报合理性及潜在资金压力。财务体检提示应重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债为48.31%）以及债务结构（有息资产负债率为22.49%）。

综合来看，川恒股份在2025年前三季度实现了营收与利润的同步快速增长，费用控制效果显著，但货币资金减少、应收账款上升以及经营性现金流大幅下滑，提示未来需警惕流动性风险。

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