ST天圣（002872）2025年三季报财务分析：营收利润双降，亏损扩大但扣非净利有所改善

近期ST天圣（002872）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

ST天圣（002872）发布的2025年三季报显示，公司经营状况整体承压。报告期内，公司营业总收入为3.49亿元，同比下降13.31%；归母净利润为-4533.94万元，同比下降24.72%，亏损幅度进一步扩大。尽管如此，扣非净利润为-5245.58万元，同比上升11.79%，显示出非经常性损益之外的经营亏损略有收窄。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司实现营业总收入1.17亿元，同比下降3.57%；归母净利润为-862.71万元，同比下降227.69%，亏损显著加剧；扣非净利润为-1152.44万元，同比上升5.13%，延续了前三季度的整体趋势，即核心业务亏损虽仍严重，但同比有所缓解。

盈利能力分析

公司毛利率为48.24%，同比提升7.38个百分点，表明产品或服务的成本控制或定价能力有所增强。然而，净利率为-13.12%，同比减少42.38个百分点，反映出在高毛利背景下，期间费用和非经营性支出对公司盈利形成巨大压力。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计达2.09亿元，三费占营收比高达59.87%，同比上升15.07个百分点，显示运营效率偏低，费用负担沉重。每股净资产为6.17元，同比下降4.61%；每股收益为-0.14元，同比下降24.76%。

货币资金为2.78亿元，较上年同期的2.43亿元增长14.59%；应收账款为1.06亿元，较上年同期的1.36亿元下降22.08%，回款情况有所改善。有息负债为3.96亿元，较上年同期的3.93亿元微增0.97%。

现金流与风险提示

每股经营性现金流为0.01元，同比下降33.89%，经营性现金生成能力极弱。财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为94.25%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.95%，短期偿债压力较大，流动性风险值得关注。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，投资回报水平长期偏低。历史数据显示，公司上市以来已有6次年度亏损，中位数ROIC为1.39%，最差年份ROIC为-13.77%，整体财务表现不佳。当前财报仍未摆脱亏损局面，尽管扣非亏损有所收窄，但仍面临盈利能力弱、费用高企、现金流紧张等多重挑战。

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