美芝股份（002856）2025年三季报财务分析：营收大幅下滑，亏损收窄但盈利能力仍承压

近期美芝股份（002856）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报期末，美芝股份营业总收入为2.41亿元，同比下降54.84%。归母净利润为-4425.83万元，同比上升26.79%；扣非净利润为-5161.58万元，同比上升13.46%，显示亏损幅度有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.19亿元，同比下降29.5%；第三季度归母净利润为-949.66万元，同比上升75.05%；第三季度扣非净利润为-1087.85万元，同比上升71.63%，表明当季亏损显著改善。

盈利能力指标

公司毛利率为-18.31%，同比减少309.09个百分点；净利率为-22.02%，同比减少66.35个百分点，反映出主营业务仍处于严重亏损状态，盈利能力持续承压。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为5021.66万元，三费占营收比为20.81%，同比增加47.44个百分点，费用压力明显上升。

每股净资产为0.61元，同比下降72.33%；每股收益为-0.33元，同比上升26.79%；每股经营性现金流为-0.32元，同比改善40.05%。

货币资金为5768万元，较上年同期的6849.74万元下降15.79%；应收账款为7.65亿元，较上年同期的8.64亿元下降11.46%；有息负债为8675.33万元，较上年同期的1.16亿元下降25.12%。

综合财务评价

从业务评价来看，公司2024年净利率为-40.04%，产品或服务附加值较低。上市以来中位数ROIC为4.65%，投资回报一般，2024年ROIC为-55.84%，投资回报极差。公司上市以来共披露7份年报，其中亏损年份达5次，整体财报表现较差。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为6.71%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.85%。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大，存在一定的流动性风险。

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