好利科技（002729）三季报：营收利润双增但Q3显著承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期好利科技（002729）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

好利科技（002729）2025年前三季度实现营业总收入3.22亿元，同比增长16.75%；归母净利润为3899.14万元，同比增长14.35%；扣非净利润为3649.0万元，同比增长11.35%。整体来看，公司前三季度主营业务保持增长态势，盈利能力稳中有升。

然而，单季度数据显示压力显现。2025年第三季度营业总收入为1.02亿元，同比下降11.74%；归母净利润为680.58万元，同比下降50.23%；扣非净利润为657.85万元，同比下降52.0%。第三季度业绩同比明显下滑，反映出短期经营面临一定挑战。

盈利能力与费用结构

公司本期毛利率为35.08%，同比提升6.06个百分点，显示产品或服务的盈利空间有所改善。但净利率为12.11%，同比下降2.06个百分点，表明尽管毛利上升，整体净利水平受到挤压。

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为4353.83万元，三费占营业收入比例为13.52%，较上年同期上升7.24%。费用占比增加可能对公司利润形成一定压制，需关注后续费用控制能力。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.2亿元，较去年同期增长18.62%；应收账款为1.26亿元，同比下降16.59%。虽然应收账款余额下降，但其规模仍较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达342.16%，存在回款周期长或坏账风险的潜在隐患。

有息负债为3381.4万元，较去年同期大幅增长89.20%，债务压力有所上升。与此同时，公司每股经营性现金流为0.22元，同比增长38.39%，显示出经营活动现金生成能力有所增强。

股东回报与估值指标

公司每股净资产为3.03元，同比增长7.13%；每股收益为0.21元，同比增长10.53%，反映股东权益和盈利水平稳步提升。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为5.3%，历史投资回报偏弱，2025年前三年经营活动产生的现金流净额均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-10.64%，流动性压力值得关注。同时，高企的应收账款与利润之比进一步凸显营运质量方面的风险点。

综上所述，好利科技前三季度整体业绩维持增长，但第三季度出现明显回落，叠加应收账款高企、现金流持续为负等结构性问题，未来经营稳定性仍需密切观察。

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