龙泉股份（002671）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款与债务压力需关注

近期龙泉股份（002671）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

龙泉股份（002671）2025年三季报显示，公司整体财务表现较为强劲。截至报告期末，营业总收入达11.79亿元，同比增长52.59%；归母净利润为1.22亿元，同比增长53.54%；扣非净利润为1.19亿元，同比增长54.95%。盈利能力持续提升。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入5.61亿元，同比增长58.69%；归母净利润为8460.44万元，同比增长34.49%；扣非净利润为8332.55万元，同比增长32.5%。尽管利润增速略低于收入增速，但仍保持稳健增长态势。

盈利能力分析

公司毛利率为31.68%，同比提升3.27个百分点；净利率为10.67%，同比上升4.18个百分点，反映出成本控制和盈利能力的显著改善。三费合计为1.57亿元，三费占营收比例为13.32%，同比下降22.97%，表明公司在销售、管理和财务费用方面的管控效率有所提高。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司应收账款为10.21亿元，同比增长38.22%，增幅明显高于营收增速，需警惕回款风险。有息负债为7.64亿元，较上年同期的5.86亿元增长30.31%，债务压力有所上升。货币资金为4.4亿元，较上年同期的5.05亿元下降12.87%。

财报体检提示，有息资产负债率为23.82%，处于需关注水平；货币资金/流动负债为61.17%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.57%，现金流对债务覆盖能力有限。

股东回报与运营质量

每股收益为0.22元，同比增长54.17%；每股净资产为3.16元，同比增长6.26%；每股经营性现金流为0.26元，同比增长90.03%，显示公司经营获现能力显著增强。

然而，应收账款/利润比率达1556.78%，意味着应收账款远超当期利润规模，存在较大坏账风险或盈利质量隐患。

综合评价

从业绩角度看，龙泉股份2025年前三季度实现了营收与利润的同步高增长，盈利能力改善明显，费用控制成效突出。但从资产质量和财务结构看，应收账款快速攀升、有息负债增加以及现金流对债务覆盖不足等问题仍需重点关注。历史数据显示公司ROIC中位数仅为1.81%，资本回报长期偏弱，商业模式抗周期能力较弱。

总体来看，当前业绩增长亮眼，但需结合现金流与债务结构审慎评估其可持续性。

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