华宏科技（002645）盈利能力显著提升但现金流与应收账款风险需关注

近期华宏科技（002645）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

华宏科技（002645）2025年三季报显示，公司营业收入和盈利水平实现大幅增长。截至报告期末，营业总收入达54.61亿元，同比增长34.94%；归母净利润为1.97亿元，同比上升7110.70%；扣非净利润为1.66亿元，由上年同期的-8399.17万元转正，增幅达298.05%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为23.02亿元，同比增长70.39%；归母净利润达1.17亿元，同比上升23211.89%；扣非净利润为1.07亿元，同比增幅高达389424.89%，显示出当季盈利能力显著增强。

盈利能力分析

公司盈利能力明显改善。2025年三季报毛利率为11.07%，较去年同期增长83.1%；净利率为3.66%，同比增幅达1032.19%。此外，每股收益为0.34元，同比增长7127.66%；每股净资产为6.36元，同比增长3.30%。

期间费用控制良好，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.42亿元，三费占营收比例为4.42%，同比下降17.58个百分点。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4.72亿元，较去年同期的5.74亿元减少17.82%；应收账款为9.73亿元，同比增长31.33%；有息负债为11.86亿元，较去年同期的11.17亿元增长6.18%。

现金流与运营风险提示

尽管盈利大幅提升，但现金流状况承压。每股经营性现金流为-0.57元，同比减少595.61%。财务分析工具提示需关注以下风险：

• 货币资金/总资产为8.95%，处于较低水平；
• 货币资金/流动负债为42.27%，短期偿债能力偏弱；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为6.32%，现金覆盖债务能力有限；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达54.63%，财务负担相对较重；
• 年报归母净利润为负时，应收账款回收风险需警惕。

综合评价

从业绩数据看，华宏科技2025年前三季度在收入规模、盈利水平及费用管控方面表现突出，尤其是净利润和毛利率的大幅回升反映出经营效率的显著改善。然而，经营性现金流持续为负、应收账款高企以及货币资金相对紧张等问题，提示公司在资产质量和现金流管理方面仍存在潜在风险，长期可持续性有待进一步观察。

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