辉隆股份（002556）三季报：营收净利双降但扣非净利显著增长，现金流改善明显但应收账款风险突出_股票频道

近期辉隆股份（002556）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概览

辉隆股份（002556）2025年三季报显示，公司实现营业总收入122.6亿元，同比下降2.28%；归母净利润为1.65亿元，同比下降10.17%。尽管整体盈利指标下滑，但扣非净利润达8013.83万元，同比增长33.63%，显示出主业盈利能力有所增强。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为39.83亿元，同比增长9.86%；归母净利润为5379.57万元，同比大幅上升601.8%；扣非净利润为4541.14万元，同比增长290.86%，表明三季度经营效率显著提升。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为5.81%，同比下降1.0个百分点；净利率为1.43%，同比下降1.99个百分点，反映出在收入规模未扩张的情况下，盈利空间受到挤压。每股收益为0.18元，同比下降10.18%；每股净资产为3.82元，同比下降0.72%。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为4.82亿元，三费占营收比例为3.93%，同比上升3.98%。货币资金为11.3亿元，较上年同期的10.32亿元增长9.57%。应收账款为12.63亿元，同比增长12.16%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达747.59%，提示回款压力较大或存在坏账风险。

有息负债为26.23亿元，较上年同期的33.55亿元下降21.82%，显示公司在主动去杠杆。然而，有息资产负债率为23.88%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达10.99%，债务偿付压力仍需关注。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.46元，同比大幅提升164.39%（上年同期为-0.72元），说明本期主营业务现金回笼能力明显改善。但货币资金与流动负债的比值仅为25.38%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为5.27%，短期偿债能力偏弱。

风险提示

综合评价

辉隆股份2025年前三季度营收与归母净利润同比下滑，但第三季度业绩显著回暖，尤其是扣非净利润和经营性现金流大幅增长，体现核心业务韧性。不过，应收账款高企、利润率下行以及较低的资本回报率仍是制约长期发展的关键因素。

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