恒基达鑫（002492）三季报业绩承压，盈利能力下滑与应收账款激增引关注

近期恒基达鑫（002492）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒基达鑫（002492）2025年三季报显示，公司营业总收入为2.6亿元，同比下降1.34%；归母净利润为5280.52万元，同比下降5.20%；扣非净利润为4179.83万元，同比下降13.77%。整体盈利水平有所下滑，反映出公司在主营业务增长和非经常性损益控制方面面临一定压力。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为8796.08万元，同比上升2.43%，实现营收小幅回暖；但归母净利润仅为836.41万元，同比下降50.05%；扣非净利润为382.77万元，同比下降73.64%。利润端显著下滑，表明盈利能力在当季明显减弱。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为44.2%，同比下降7.34个百分点；净利率为20.73%，同比下降1.36个百分点。两项关键盈利指标均出现回落，说明公司在成本控制或定价能力方面存在一定挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.16亿元，较上年同期的2.85亿元下降24.33%；应收账款则大幅上升至5.24亿元，同比增长89.59%；有息负债为3.55亿元，同比增长16.78%。应收账款增速远超营收与利润增长，且应收账款/利润比例高达804.44%，提示回款风险上升。

每股净资产为4.27元，同比增长2.99%；每股收益为0.13元，同比下降5.16%；每股经营性现金流为0.07元，同比减少92.43%，现金流状况显著恶化。

综合评价

尽管公司资本结构尚属稳健，现金资产较为健康，但盈利能力持续走弱、应收账款快速攀升以及经营性现金流大幅收缩等问题值得关注。ROIC历史中位数为4.45%，近年ROIC为3.62%，投资回报能力偏弱，叠加当前财务指标表现不佳，整体财务状况趋于谨慎。

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