中远海科（002401）三季报财务分析：营收微降、利润大幅下滑，应收账款激增引关注

近期中远海科（002401）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中远海科（002401）2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为11.98亿元，同比下降3.85%；归母净利润为1327.06万元，同比大幅下降90.65%；扣非净利润为404.97万元，同比下降97.02%。盈利能力指标明显恶化，毛利率为12.4%，同比下降40.29个百分点；净利率为1.17%，同比下降89.75个百分点。

盈利能力分析

公司盈利水平急剧收缩。2025年前三季度归母净利润仅为去年同期的不足十分之一，每股收益为0.04元，同比下降90.67%。尽管第三季度单季营业收入达到4.1亿元，同比增长10.65%，但未能带动利润回升，当季归母净利润为344.04万元，仍同比下降88.59%；扣非净利润为41.91万元，同比下降98.36%。

营业利润和利润总额分别同比下降85.30%和85.55%，主因是项目利润下降。同时，净利润同比下降90.14%，与归母净利润走势一致。

成本与费用控制

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为7442.68万元，三费占营收比例为6.21%，较上年同期上升53.68%。其中，销售费用同比增长91.38%，主要由于本期销售支出增加。

资产质量与现金流

应收账款风险值得关注。报告期末应收账款为2.09亿元，同比增幅高达318.53%，远超收入变动幅度。应收账款与利润之比已达164.11%，提示回款压力和潜在信用风险上升。信用减值损失为-193.67%，反映本期计提应收款项坏账准备显著增加。

货币资金为14.49亿元，较去年同期增长5.32%。有息负债为386.34万元，同比小幅上升1.73%，整体债务负担较轻。

经营性现金流方面，每股经营性现金流为-0.59元，虽同比改善32.77%，但仍处于净流出状态，连续三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为16.61%，需关注未来现金流稳定性。

其他重要财务变动

• 合同资产：同比增长40.21%，与应收款项增加有关。
• 其他流动资产：同比下降55.65%，原因为期末增值税待抵扣税金减少。
• 应付职工薪酬：同比增长62.75%，系本期计提职工薪酬增加。
• 应交税费：同比下降84.95%，因本期已缴纳税费。
• 其他应付款：同比增长53.80%，主要为本期待付款项增加。
• 库存股：变动幅度为-100.00%，因限制性股票激励计划预留授予部分完成第三次解锁。
• 资产减值损失：同比增长178.84%，因合同资产坏账准备转回增加。

业务板块动态

数字航运与供应链业务保持稳定增长，数智产品服务效能提升，大客户营销成果持续释放。公司积极推进船视宝、Hi-Dolphin、船舶主动安全系统等产品市场推广。然而，数字城市与交通板块受高速公路机电集成业务萎缩及毛利率下滑影响，对整体净利润形成较大拖累。公司正加快该板块的结构优化与数字化转型，拓展数字孪生、视频中台等高附加值业务。

综合评价

中远海科当前面临盈利能力急剧下滑与应收账款快速攀升的双重压力。虽然现金储备充足、有息负债低，短期偿债能力较强，但需重点关注应收账款管理和经营性现金流改善情况。公司正在推进业务结构优化与成本管控，第四季度将重点推动项目验收与回款，全年营收目标力争平稳。

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