省广集团（002400）2025年三季报财务分析：营收利润双增但现金流与应收账款风险突出_股票频道

近期省广集团（002400）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

省广集团（002400）2025年三季报显示，公司实现营业总收入147.93亿元，同比增长6.85%；归母净利润为9609.55万元，同比增长5.34%；扣非净利润为7698.05万元，同比增长20.05%。整体来看，前三季度盈利能力有所改善，尤其是扣非净利润增速显著高于归母净利润。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为55.17亿元，同比下降12.29%；归母净利润为3525.09万元，同比增长9.52%；扣非净利润为2485.71万元，同比下降14.39%。尽管第三季度净利润同比上升，但收入下滑且扣非净利润下降，反映出盈利质量承压。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为5.42%，同比下降9.69%；净利率为0.65%，同比提升13.02%。虽然净利率有所改善，但绝对水平偏低，叠加毛利率持续走低，表明公司在成本控制或定价能力方面面临压力。

费用与资产结构

销售费用、管理费用和财务费用合计为5.14亿元，三费占营收比例为3.48%，同比下降12.45%，显示出公司在期间费用管控方面取得一定成效。

货币资金为8.22亿元，较上年同期的4.13亿元增长99.15%，流动性储备有所增强。然而，应收账款高达41.27亿元，较上年同期的33.01亿元增长25.00%，占最新年报归母净利润的比例达到4088.5%，回款风险值得关注。

有息负债为26.55亿元，较上年同期的14.43亿元大幅增长84.05%，有息资产负债率达23.94%，债务负担明显加重。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-1.19元，同比下降13.66%，已连续三年均值为负，反映主营业务现金创造能力薄弱。尽管每股净资产为2.87元，同比增长1.74%；每股收益为0.06元，同比增长5.35%，但缺乏现金流支撑的账面盈利可持续性存疑。

财务健康与风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

此外，公司历史ROIC中位数为3.59%，2020年最低至-15.68%，长期资本回报表现疲软，商业模式稳定性较弱。

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