永安药业（002365）三季报净利大幅下滑但Q3单季改善明显

近期永安药业（002365）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

永安药业（002365）发布的2025年三季报显示，公司整体盈利能力显著承压。报告期内，公司营业总收入为5.77亿元，同比下降6.72%；归母净利润为2549.63万元，同比减少58.78%；扣非净利润为518.44万元，同比大幅下降86.17%，反映出主业经营压力加剧。

尽管前三季度整体表现疲软，但单季度数据显示出积极信号。2025年第三季度，公司实现营业总收入2.1亿元，同比增长8.75%；归母净利润达1300.05万元，同比增长38.75%；扣非净利润为289.91万元，同比上升91.82%，表明当季盈利质量有所提升。

盈利能力分析

公司在2025年前三季度的盈利能力明显弱化。毛利率为17.05%，同比下降28.17%；净利率为2.83%，同比减少70.21%。每股收益为0.09元，同比下降58.15%。三费合计占营收比例为12.93%，同比上升8.08个百分点，显示期间费用控制面临一定挑战。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.35亿元，较上年同期增长21.58%；应收账款为1.24亿元，同比下降13.50%；有息负债为2837.26万元，同比增加41.86%。每股净资产为6.71元，同比下降0.91%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长5.76%，显示经营活动现金生成能力略有增强。

风险提示与业务特征

财报分析指出，公司近年来资本回报率偏弱，去年ROIC为2.86%，近十年中位数为6.3%，最差年份2023年ROIC为-1.42%。此外，应收账款与利润之比高达201.57%，需重点关注回款风险。公司业绩被评价为主要依赖营销驱动，且具有周期性特征，产品附加值一般，长期财务表现较为波动。

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