延华智能（002178）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与负债压力仍需关注

近期延华智能（002178）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

延华智能（002178）2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.04亿元，同比下降24.77%；归母净利润为719.45万元，同比上升182.10%，由亏转盈；扣非净利润为-925.84万元，虽仍为负值，但同比上升53.89%，亏损大幅收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8710.91万元，同比下降21.82%；归母净利润为181.05万元，同比下降50.33%；扣非净利润为156.96万元，同比上升210.39%，盈利能力显著改善。

盈利能力分析

公司毛利率为23.03%，同比提升0.48个百分点；净利率为2.2%，同比大幅提升243.78%。尽管营收规模下降，但净利率的显著增长表明公司在成本控制或非经常性损益方面有所优化。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为6005.8万元，三费占营收比例为19.75%，同比上升2.12%。每股净资产为0.61元，同比下降1.21%；每股收益为0.01元，同比上升182.11%；每股经营性现金流为-0.05元，同比改善71.09%。

货币资金为1.79亿元，同比增长41.52%；应收账款为2.8亿元，同比下降15.13%；有息负债为1.37亿元，同比增长24.93%。

风险提示

财报分析指出，公司历史上投资回报较弱，近10年中位数ROIC为1.46%，最差年份2020年ROIC为-27.6%。公司自上市以来共披露17份年报，出现亏损年份达5次。当前货币资金/流动负债为75.06%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.27%，现金流状况承压，需持续关注流动性风险。

总结

整体来看，延华智能在2025年前三季度实现了盈利改善，尤其是净利率和扣非净利润同比大幅好转，但营业收入持续下滑，且经营性现金流仍为负值，叠加较低的ROIC历史表现，反映出公司基本面仍面临一定挑战。

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