天津普林（002134）：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与债务压力需警惕

近期天津普林（002134）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，天津普林营业总收入为10.25亿元，同比上升23.61%；归母净利润为1511.73万元，同比下降51.14%；扣非净利润为1344.04万元，同比下降52.01%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.67亿元，同比上升17.25%；归母净利润为839.64万元，同比下降18.1%；扣非净利润为634.45万元，同比下降37.44%。

盈利能力指标

公司毛利率为14.14%，同比减少17.96个百分点；净利率为1.46%，同比减少68.51个百分点。三费合计为9142.59万元，三费占营收比为8.92%，同比下降2.32个百分点。

资产与现金流状况

每股净资产为2.07元，同比增长6.67%；每股收益为0.06元，同比下降53.85%；每股经营性现金流为0.34元，同比增长590.26%。

货币资金为1.42亿元，较上年同期的1.31亿元增长8.58%；应收账款为4.72亿元，较上年同期的3.85亿元增长22.82%；有息负债为6.25亿元，较上年同期的4.91亿元增长27.42%。

风险提示

财报分析指出，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达1394.79%。此外，货币资金/流动负债为49.38%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.42%，显示现金流状况承压。

有息资产负债率为29.65%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为11.83%，表明公司面临一定债务压力。

综合评价

尽管公司营业收入持续增长，但盈利能力显著下滑，毛利率与净利率均大幅下降。同时，应收账款高企、现金流覆盖能力偏弱及有息负债上升，反映出公司在营运效率和财务结构方面存在潜在风险。历史ROIC中位数为2.92%，整体投资回报较弱，且公司上市以来亏损年份较多，长期财务表现一般。

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