广东鸿图（002101）三季报：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期广东鸿图（002101）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，广东鸿图营业总收入为66.53亿元，同比增长18.71%；归母净利润为2.1亿元，同比下降21.38%；扣非净利润为1.96亿元，同比下降18.55%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为23.83亿元，同比增长21.5%；第三季度归母净利润为9584.31万元，同比增长2.03%；第三季度扣非净利润为9173.85万元，同比增长9.73%。

盈利能力分析

公司毛利率为13.34%，同比下降13.74%；净利率为2.96%，同比下降36.77%。三费合计为3.92亿元，三费占营收比为5.9%，同比下降6.64%。

资产与负债状况

货币资金为9.04亿元，较上年同期的23.73亿元下降61.90%；应收账款为27.79亿元，较上年同期的23.65亿元增长17.53%；有息负债为10.15亿元，较上年同期的8.53亿元增长19.03%。

每股指标变动

每股净资产为11.77元，同比增长2.29%；每股收益为0.32元，同比下降21.11%；每股经营性现金流为-0.67元，同比下降254.16%。

风险提示

财报显示，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例达到669.44%。此外，货币资金/流动负债比例为49.88%，现金流状况需重点关注。

综合评价

尽管广东鸿图营业收入保持较快增长，但盈利能力持续下滑，归母净利润和毛利率均出现明显下降。公司应收账款规模较高，叠加货币资金大幅减少，导致现金流压力加大。虽然期间费用控制有所改善，但整体资本回报率偏低，历史ROIC中位数为6.93%，2024年ROIC为4.94%，投资回报表现一般。公司当前的商业模式依赖研发驱动，需进一步评估其可持续性。

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