得润电子（002055）2025年三季报：营收下滑但盈利显著改善，现金流压力仍存

近期得润电子（002055）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

得润电子（002055）2025年三季报显示，公司实现营业总收入32.67亿元，同比下降15.70%；归母净利润为7253.14万元，同比上升157.68%；扣非净利润为5093.5万元，同比上升133.92%。尽管营业收入出现下滑，但盈利能力显著回升。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为11.5亿元，同比下降3.84%；归母净利润达2046.9万元，同比增长165.89%；扣非净利润为779.84万元，同比增长122.33%，表明当季盈利改善趋势延续。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为21.73%，同比提升41.18个百分点；净利率为2.21%，同比上升134.85个百分点。盈利能力大幅增强，扭转了去年同期严重亏损的局面（2024年同期归母净利润为-1.26亿元）。

三费合计为4.02亿元，占营收比重为12.32%，同比下降25.75个百分点，反映出公司在成本控制方面取得明显成效。

资产与负债情况

截至报告期末，公司货币资金为2.42亿元，较上年同期增长16.70%；应收账款为14亿元，同比下降7.45%；有息负债为20.32亿元，同比增长1.91%。

每股净资产为2.36元，同比下降42.74%，反映股东权益有所缩水。每股经营性现金流为-0.65元，同比减少971.61%，显示经营现金流压力加剧。

综合评估

从业务模式看，公司业绩主要由研发驱动，需进一步审视其技术转化和市场变现能力。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-0.88%，2024年ROIC低至-60.69%，整体投资回报长期处于较低水平。

财报体检提示关注以下风险点：- 货币资金/流动负债比率仅为25.28%，短期偿债能力偏弱；- 近三年经营性现金流净额均值为负，持续造血能力不足；- 每股经营性现金流连续为负，运营环节现金流出压力较大。

综上，得润电子在2025年前三季度实现了从亏损到盈利的转变，毛利率和净利率大幅提升，费用管控有效，但营收仍在下行通道，且现金流状况堪忧，未来可持续盈利能力仍需观察。

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