华孚时尚（002042）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利改善，现金流与债务结构仍存压力

近期华孚时尚（002042）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华孚时尚（002042）2025年三季报显示，公司实现营业总收入88.73亿元，同比下降4.86%；归母净利润为5231.9万元，同比上升9.51%；扣非净利润为-9633.65万元，同比下降58.56%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达29.19亿元，同比上升4.11%；归母净利润为2722.13万元，同比大幅上升815.86%；扣非净利润为-4189.4万元，同比上升19.08%。

盈利能力方面，本期毛利率为5.64%，同比增幅11.09%；净利率为0.69%，同比增幅5.46%。

主要财务指标对比

盈利能力分析

尽管营业总收入有所下降，公司盈利能力出现改善迹象。毛利率和净利率分别实现同比正增长，表明公司在成本控制或产品结构优化方面取得一定成效。第三季度归母净利润同比大幅上升815.86%，显示出短期盈利质量显著提升。

然而，扣非净利润持续为负且同比进一步下滑，反映公司主营业务尚未实现稳定盈利，非经常性损益对利润贡献较大。

偿债与现金流状况

公司货币资金为28.23亿元，较去年同期减少23.52%；有息负债为81.7亿元，同比下降13.20%。尽管有息负债有所压降，但有息资产负债率高达48%，债务负担依然较重。

货币资金/流动负债比例仅为47.02%，近3年经营性现金流均值/流动负债为8.66%，显示短期偿债能力偏弱，现金流覆盖能力不足。

应收账款由7.45亿元增至13.35亿元，同比增长79.13%，远超收入变动幅度，需关注回款风险及信用政策变化。

综合评价

华孚时尚在2025年前三季度实现了归母净利润的增长和毛利率的提升，尤其是第三季度盈利表现亮眼。但营收整体下滑、扣非净利润为负、应收账款快速攀升以及现金流覆盖能力偏低等问题，反映出公司基本面仍面临挑战。未来需重点关注其主营业务盈利能力的可持续性、应收账款管理效率及债务结构优化进展。

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