旺能环境（002034）2025年三季报财务分析：盈利指标改善但需关注债务与应收账款风险

近期旺能环境（002034）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升，核心利润稳步增长

旺能环境（002034）2025年前三季度实现营业总收入25.55亿元，同比增长5.18%；归母净利润达5.51亿元，同比增长7.61%；扣非净利润为5.46亿元，同比增长4.43%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为8.54亿元，同比增长1.74%；归母净利润为1.7亿元，同比增长13.36%；扣非净利润为1.68亿元，同比增长6.39%。

盈利能力方面，公司毛利率为41.26%，同比提升5.77个百分点；净利率为21.81%，同比上升6.32个百分点。反映公司在成本控制和经营效率方面有所优化。

费用管控成效显现，资产质量保持稳定

报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用合计为3.19亿元，三费占营收比例为12.48%，同比下降10.57个百分点，显示出良好的费用控制能力。

资产结构方面，每股净资产为16.0元，同比增长2.9%；每股收益为1.29元，同比增长8.4%；每股经营性现金流为2.71元，同比增长4.51%，表明公司股东权益和现金流水平持续改善。

债务与营运资金压力仍存，需警惕潜在风险

截至报告期末，公司货币资金为7.01亿元，同比增长1.03%；应收账款为12.44亿元，同比增长2.22%；有息负债为52.4亿元，较上年同期的58.94亿元下降11.09%。

尽管有息负债有所减少，但财务分析提示存在以下风险点：- 有息资产负债率为36.75%，债务负担仍处于较高水平；- 货币资金/流动负债为51.58%，短期偿债能力偏弱；- 应收账款/利润达到221.83%，回款周期较长，可能影响现金流安全。

此外，公司历史上ROIC中位数为7.85%，资本回报整体偏弱，且上市以来出现过两次亏损，商业模式稳定性有待加强。

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