山西焦煤（000983）三季报业绩显著下滑，盈利能力承压且债务与应收账款风险上升

近期山西焦煤（000983）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

山西焦煤（000983）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为271.75亿元，同比下降17.88%；归母净利润为14.34亿元，同比下降49.62%；扣非净利润为14.52亿元，同比下降47.42%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入91.22亿元，同比下降20.84%；归母净利润为4.2亿元，同比下降52.24%；扣非净利润为4.26亿元，同比下降51.76%，表明盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力指标全面走弱。2025年三季报毛利率为30.58%，同比下降4.24个百分点；净利率为7.1%，同比下降34.16%。每股收益为0.25元，同比下降49.61%，反映出单位股权盈利能力大幅缩水。

尽管利润下滑，但经营性现金流有所改善。每股经营性现金流为0.78元，同比增长72.67%，显示出公司在现金回款方面有一定韧性。

成本与费用情况

期间费用压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为35.1亿元，三费占营收比例达12.92%，较上年同期增长21.4%。该比率的提升表明公司在维持运营方面的支出负担加重，对利润形成挤压。

资产与负债状况

公司有息负债规模显著扩大，达到392.43亿元，相较2024年同期的192.81亿元增长103.53%。高负债水平带来偿债压力，财报体检工具提示需关注公司债务状况，当前有息资产负债率已达到26.03%。

应收账款为31.89亿元，虽较去年同期的35.05亿元略有下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达102.59%，反映出现金回收效率偏低，存在一定的坏账风险或回款周期延长问题。

货币资金为125.7亿元，较上年同期的152.98亿元减少17.83%，流动性储备有所收紧。

股东权益与估值指标

每股净资产为6.46元，同比微降0.05%，基本保持稳定。结合每股收益下滑幅度较大，公司估值支撑基础受到削弱。

综合评价

整体来看，山西焦煤2025年前三季度财务表现不佳，收入与利润双降，盈利能力减弱，费用占比上升，叠加有息负债翻倍及应收账款占利润比重过高的问题，企业面临较大的经营与财务风险。尽管经营性现金流有所改善，但仍难以抵消其他负面因素的影响。投资者应重点关注公司的债务管理和应收账款回收进展。

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