中国铁物（000927）2025年三季报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，现金流与应收账款风险仍存

近期中国铁物（000927）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中国铁物（000927）2025年三季报显示，公司实现营业总收入255.97亿元，同比下降12.97%；归母净利润为4.53亿元，同比增长2.74%；扣非净利润为4.39亿元，同比增长1.76%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为84.01亿元，同比下降12.17%；归母净利润为1.33亿元，同比下降18.83%；扣非净利润为1.34亿元，同比下降16.33%。

尽管营收持续下滑，公司盈利能力有所提升，报告期内毛利率达5.58%，同比增幅为16.3%；净利率为1.68%，同比增幅为2.03%。

盈利能力分析

公司在收入下降背景下实现了盈利水平的小幅提升。毛利率和净利率分别实现同比正增长，反映出成本控制或产品结构优化可能带来一定积极影响。每股收益为0.07元，同比增长2.75%；每股净资产为1.59元，同比增长3.44%；每股经营性现金流为0.08元，同比增长4.61%。

费用与资产状况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计为8.1亿元，占营业收入比重为3.16%，较上年同期增长3.28个百分点。货币资金为36.5亿元，较去年同期的38.31亿元略有下降，降幅为4.71%。应收账款为66.16亿元，相比2024年同期的74.05亿元减少10.66%。有息负债为7.76亿元，较2024年同期的17.02亿元大幅下降54.43%，显示公司债务压力明显缓解。

风险提示

财报分析工具指出，公司资本回报率整体偏弱。历史数据显示，公司最近一年的ROIC为4.26%，近10年中位数ROIC为5.59%，最低年份2017年ROIC为-60.19%。此外，公司上市以来共披露25份年报，出现过5次亏损，整体财报表现一般。

需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债为55.35%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为7.38%，短期偿债能力承压。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达1441.15%，表明利润质量可能存在隐患，回款周期较长或存在坏账风险。

商业模式与业务评价

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性及背后的实际支撑因素。当前盈利能力虽有改善，但长期投资回报表现不稳定，且历史上存在多次亏损记录，投资者应保持谨慎态度。

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