现代投资（000900）：营收下滑但盈利能力改善，短期偿债压力显著上升

近期现代投资（000900）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

现代投资（000900）2025年三季报显示，公司实现营业总收入55.79亿元，同比下降9.29%；归母净利润达4.33亿元，同比增长6.7%；扣非净利润为4.25亿元，同比增长6.37%。整体呈现收入下降但盈利水平提升的趋势。

单季度表现

2025年第三季度，公司营业总收入为15.37亿元，同比下降39.33%；归母净利润为1.35亿元，同比下降9.34%；扣非净利润为1.32亿元，同比下降9.91%。单季多项指标同比下滑，反映出当季经营承压。

盈利能力分析

公司毛利率为27.11%，同比增长6.43%；净利率为10.18%，同比增长17.83%。尽管收入减少，但成本控制有效，推动利润率上升。三费合计占营收比例为16.1%，同比下降5.01个百分点，显示期间费用管控有所优化。

偿债能力与财务结构

截至报告期末，公司流动比率为0.39，短期偿债能力偏弱。有息负债总额为261.67亿元，较上年同期的256.37亿元增长2.07%；有息资产负债率为64.91%。货币资金为41.55亿元，较上年的41.12亿元微增1.03%，但货币资金/流动负债仅为18.57%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为10.52%，流动性覆盖能力不足。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为1.82元，同比增长33.97%，表明主营业务现金回笼能力增强。应收账款为3.94亿元，较上年同期的3.79亿元增长3.90%；应收账款/利润比率达115.67%，存在回款周期较长或利润含金量偏低的风险。

投资回报与股东权益

公司每股净资产为7.34元，同比增长1.43%；每股收益为0.26元，同比增长10.28%。历史数据显示，公司ROIC中位数为4.85%，2024年ROIC为2.39%，资本回报能力整体偏弱。

综合评价

现代投资在2025年前三季度实现了净利润和利润率的双增长，得益于成本控制和费用压缩。然而，营业收入持续下滑，尤其是第三季度降幅明显，叠加高杠杆和低流动比率，短期债务压力突出。需重点关注其流动性风险及应收账款回收情况。

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