恒逸石化（000703）2025年三季报财务分析：营收下滑但扣非净利润大幅增长，短期偿债与现金流压力凸显

近期恒逸石化（000703）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

恒逸石化（000703）2025年前三季度实现营业总收入838.85亿元，同比下降11.53%；归母净利润为2.31亿元，同比微升0.08%；扣非净利润达7879.65万元，同比增长273.3%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为279.25亿元，同比下降7.07%；归母净利润为440.79万元，同比上升102.21%；扣非净利润为-7063.78万元，同比上升66.28%。

盈利能力分析

公司毛利率为4.37%，同比提升8.11%；净利率为0.29%，同比下降16.91%。三费合计31.18亿元，占营收比重为3.72%，同比上升3.36个百分点。每股收益为0.07元，与上年同期持平；每股净资产为6.47元，同比增长1.89%；每股经营性现金流为0.09元，同比下降28.56%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为106.73亿元，较上年同期的121.43亿元下降12.11%；应收账款为79.14亿元，较上年同期的63.78亿元增长24.08%；有息负债为700.24亿元，较上年同期的694.1亿元小幅上升0.88%。流动比率为0.62，短期偿债能力偏弱。

风险提示与财务健康度

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/总资产为9.74%，货币资金/流动负债为19.91%，近三年经营性现金流均值/流动负债为8.08%，现金覆盖能力较弱。
• 债务结构：有息资产负债率为61.45%，有息负债总额/近三年经营性现金流均值达15.53%，债务负担较重。
• 财务费用压力：财务费用/近三年经营性现金流均值达65.37%，财务支出对现金流形成较大挤压。
• 应收账款风险：应收账款/利润高达3382.94%，回款质量与盈利真实性需持续关注。

业务与投资回报评价

公司过去一年ROIC为2.74%，资本回报表现不强；历史10年ROIC中位数为5.81%，整体投资回报偏弱，2022年最低至1.67%。公司上市以来共披露34份年报，出现亏损年份共计6次。当前业绩驱动力主要依赖研发及营销投入，其可持续性需进一步观察。

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