拉普拉斯（688726）2025年三季报财务分析：营收微增但扣非净利下滑，应收账款风险需警惕

近期拉普拉斯（688726）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标

• 营业总收入：截至2025年三季报，公司营业总收入为43.21亿元，同比增长0.43%。
• 归母净利润：归母净利润为5.88亿元，同比增长2.07%。
• 扣非净利润：扣非净利润为4.75亿元，同比下降9.35%。

单季度表现

• 第三季度营业总收入为12.59亿元，同比下降28.5%。
• 第三季度归母净利润为1.91亿元，同比下降14.97%。
• 第三季度扣非净利润为1.36亿元，同比下降34.2%。

盈利能力与费用控制

• 毛利率：为31.24%，同比提升13.34个百分点。
• 净利率：为13.64%，同比提升1.3个百分点。
• 三费合计占营收比：销售、管理、财务费用合计占营收比例为5.65%，同比上升5.88%。

资产与现金流状况

• 货币资金：为9.06亿元，较去年同期增长48.35%。
• 应收账款：达18.5亿元，同比增长55.18%。
• 有息负债：为2.34亿元，同比增长0.13%。
• 每股净资产：为9.92元，同比增长32.77%。
• 每股经营性现金流：为0.11元，同比增长143.09%（上年同期为-0.26元）。
• 每股收益：为1.45元，同比下降8.14%。

投资与业务评价

• 公司去年ROIC为23.1%，显示资本回报率较强。
• 去年净利率为12.79%，表明产品或服务附加值较高。
• 上市以来中位数ROIC为11.14%，整体投资回报较好，但存在波动，如2020年ROIC为-192.52%。
• 上市以来已披露年报0份，出现亏损年份2次，反映生意模式较为脆弱。

风险提示

• 财报体检工具提示需关注现金流状况：货币资金/流动负债为38.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债为9.18%，偿债保障偏弱。
• 需重点关注应收账款风险：应收账款/利润比例已达253.7%，回款压力显著上升。

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