艾罗能源（688717）营收增长但盈利承压，应收账款高企拖累现金流与净利润

近期艾罗能源（688717）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，艾罗能源营业总收入为30.28亿元，同比增长25.8%。归母净利润为1.5亿元，同比下降6.32%；扣非净利润为1.07亿元，同比下降17.1%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达12.21亿元，同比增长48.32%；但第三季度归母净利润仅为854.91万元，同比下降85.12%；扣非净利润为196.55万元，同比下降96.89%，显示盈利能力显著弱化。

盈利能力指标

公司毛利率为32.32%，同比下降13.26个百分点；净利率为4.97%，同比下降25.53个百分点。尽管三费合计为3.7亿元，三费占营收比为12.22%，同比下降18.57%，成本控制有所改善，但未能抵消毛利下滑对整体盈利的影响。

资产与现金流状况

货币资金为30.73亿元，较上年同期的35.59亿元下降13.66%。应收账款为8.63亿元，同比上升42.24%，增幅远超营收增速。有息负债为2541.38万元，同比增长46.15%。

每股经营性现金流为0.61元，同比减少85.9%；每股收益为0.94元，同比下降6.0%；每股净资产为28.45元，同比增长1.06%。

财务健康与业务模式分析

财报分析指出，公司现金资产状况健康，具备较强偿债能力。然而，应收账款/利润比例高达423.79%，提示回款风险需重点关注。

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其驱动力的可持续性。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为24.34%，但2024年ROIC降至3.66%，资本回报能力明显减弱。此前最低为2019年的2.61%，当前投资回报水平处于低位。

综上，公司在收入端保持较快增长的同时，面临盈利下滑、现金流萎缩和应收账款快速攀升的压力，未来经营质量改善需重点关注回款效率与成本结构优化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。