浩欧博（688656）2025年三季报财务分析：营收利润双降，扣非净利大幅下滑，应收账款风险需关注

近期浩欧博（688656）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

浩欧博（688656）2025年三季报显示，公司实现营业总收入2.92亿元，同比下降4.84%；归母净利润为2618.92万元，同比下降1.41%；扣非净利润为1672.3万元，同比下降33.93%。整体盈利能力有所减弱，尤其是扣非净利润出现显著下滑。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入为1.03亿元，同比下降1.64%；归母净利润为1402.0万元，同比上升113.01%；扣非净利润为636.37万元，同比上升0.74%。尽管归母净利润大幅增长，但扣非净利润增速缓慢，表明非经常性损益对公司盈利贡献较大。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为59.17%，同比下降8.06个百分点；净利率为8.96%，同比提升3.61个百分点。三费合计为1.17亿元，三费占营收比为40.15%，同比下降4.57%，显示公司在费用管控方面有所改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为7605.68万元，较上年同期的1.05亿元下降27.66%；应收账款为5074.38万元，较上年同期的5537.36万元下降8.36%；有息负债为7134.63万元，较上年同期的1.08亿元下降33.68%。尽管应收账款余额有所减少，但当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达137.88%，回款压力仍需警惕。

每股净资产为13.06元，同比增长2.17%；每股收益为0.42元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.91元，同比下降24.97%，反映经营活动现金生成能力有所弱化。

投资回报与商业模式

据分析，公司去年ROIC为4.32%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为16.45%，说明当前投资回报处于较低水平。公司净利率为9.15%，产品附加值一般。业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债为65.58%，短期偿债能力偏弱；应收账款/利润比例达137.88%，存在较高的回款风险，建议持续关注现金流和应收账款管理情况。

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