禾信仪器（688622）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与债务压力凸显

近期禾信仪器（688622）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

禾信仪器（688622）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，公司营业总收入为7053.61万元，同比下降52.81%；归母净利润为-3619.81万元，同比下降63.4%；扣非净利润为-3975.18万元，同比下降19.05%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1772.04万元，同比下降61.6%；归母净利润为-1873.86万元，同比下降20339.17%；扣非净利润为-1990.89万元，同比下降134.98%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为27.54%，同比减少31.08个百分点；净利率为-52.21%，同比减少203.53个百分点。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计达4412.82万元，三费占营收比例为62.56%，同比上升17.46个百分点。

每股收益为-0.52元，同比下降62.5%；每股净资产为5.2元，同比下降12.16%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4529万元，较上年同期的8467.14万元下降46.51%；应收账款为7994.27万元，较上年同期的1.22亿元下降34.71%。

经营活动现金流方面，每股经营性现金流为-0.09元，同比改善74.09%。但近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值亦为负，表明公司主营业务造血能力不足。

债务与财务风险

公司有息负债为2.69亿元，较上年同期的3.12亿元下降13.85%。然而，有息资产负债率为33.39%，处于较高水平。货币资金/流动负债比率仅为30.54%，短期偿债能力偏弱。

综合评价

从业绩表现和财务结构来看，禾信仪器当前面临营收萎缩、利润亏损扩大、毛利率下滑及现金流紧张等多重压力。尽管应收账款有所下降，但高企的三费占比、持续为负的经营性现金流以及较高的有息负债水平，提示公司存在较大的运营与财务风险。投资回报方面，公司上市以来ROIC中位数为13.68%，但历史上曾出现严重亏损，整体财报表现被评价为“相对一般”。

建议重点关注公司的现金流状况、债务偿还能力及费用管控进展。

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