天玛智控（688570）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期天玛智控（688570）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天玛智控（688570）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现疲软。截至报告期末，营业总收入为10.81亿元，同比下降11.01%；归母净利润为7884.81万元，同比大幅下降71.87%；扣非净利润为6646.51万元，同比下降73.7%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.29亿元，同比增长10.79%；但归母净利润仅为933.25万元，同比下降87.97%；扣非净利润为886.97万元，同比下降88.24%，反映出盈利质量持续走弱。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。报告期内毛利率为33.1%，同比下降29.54个百分点；净利率为7.29%，同比下降68.39个百分点。每股收益为0.18元，同比减少72.31%。尽管营业收入在第三季度实现环比增长，但利润端未能同步改善，表明成本压力或费用上升对公司盈利形成显著压制。

费用与现金流情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达1.81亿元，三费占营收比例为16.71%，较去年同期上升31.72%。费用占比的快速攀升进一步压缩了利润空间。

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.03元，同比减少108.9%，由正转负，反映主营业务现金回笼能力减弱。

资产与偿债能力

截至本报告期，公司货币资金为23.32亿元，较上年同期的27.05亿元有所下降；应收账款为15.52亿元，较上年同期的14.23亿元增长9.07%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达457.04%，提示回款风险需重点关注。

有息负债为2802.55万元，较上年同期的548.3万元大幅增加411.14%，虽然绝对值仍较低，但增速较快，需关注未来债务变化趋势。

公司每股净资产为9.89元，同比微降0.06%，整体资产结构保持稳定。

综合评价

从业务评价来看，公司去年ROIC为7.02%，资本回报率一般；历史中位数ROIC为30.73%，说明当前投资回报处于低位。尽管现金资产状况健康，具备一定抗风险能力，但应收账款高企、盈利能力下滑及经营性现金流恶化等问题不容忽视，建议持续关注其回款效率与费用控制能力。

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