航天南湖（688552）2025年三季报财务分析：营收与盈利大幅增长，但需关注现金流与应收账款风险

近期航天南湖（688552）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，航天南湖营业总收入达5.85亿元，同比上升579.06%；归母净利润为3748.59万元，同比上升163.91%；扣非净利润为3461.78万元，同比上升157.31%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6614.16万元，同比上升224.84%；第三季度归母净利润为-1555.24万元，同比上升19.38%；第三季度扣非净利润为-1678.6万元，同比上升14.64%。

盈利能力

公司盈利能力显著提升。本报告期毛利率为23.6%，同比增55.01%；净利率为6.4%，同比增109.41%。

费用控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为3103.61万元，三费占营收比为5.3%，同比减少73.58%，显示公司在期间费用控制方面取得明显成效。

资产与负债状况

货币资金为14.31亿元，同比下降15.59%；应收账款为4.84亿元，同比上升85.68%；有息负债为188.15万元，同比下降31.39%。

每股指标

每股净资产为7.69元，同比增0.58%；每股收益为0.11元，同比增164.71%；每股经营性现金流为-0.57元，同比增21.65%。

风险提示

尽管公司营收和利润大幅改善，但仍存在以下潜在风险：

• 经营性现金流持续为负，近3年经营性现金流均值/流动负债为-85.02%；
• 存货占营收比例高达247.44%，存在存货积压风险；
• 应收账款同比增长较快，且年报归母净利润曾为负，需关注回款能力；
• 财务费用/近3年经营性现金流均值达57.39%，财务负担相对较高。

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