天智航（688277）2025年三季报财务分析：营收翻倍增长但盈利持续承压，三费占比显著下降仍难掩亏损态势

近期天智航（688277）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，天智航营业总收入达1.87亿元，同比增长103.51%；归母净利润为-1.14亿元，同比下降49.73%；扣非净利润为-1.4亿元，同比下降21.97%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为6216.46万元，同比增长83.88%；第三季度归母净利润为-5650.74万元，同比下降90.34%；第三季度扣非净利润为-6058.92万元，同比下降81.34%。

尽管营收实现大幅增长，但公司净利润持续处于亏损状态且同比进一步扩大，显示盈利能力尚未实质性改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为70.72%，同比提升4.85个百分点；净利率为-66.71%，同比提升19.32个百分点。

三项费用（销售、管理、财务费用）合计为1.96亿元，三费占营收比例为104.79%，较上年同期的138.47%下降24.32个百分点，反映出公司在费用控制方面有所优化，但整体费用支出仍高于营业收入水平。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.37亿元，较去年同期的1.72亿元增长38.11%；应收账款为3533.74万元，同比下降3.20%；有息负债为2.12亿元，较去年同期的2.13亿元微降0.62%。

每股净资产为2.76元，同比增长5.14%；每股收益为-0.25元，同比下降47.06%；每股经营性现金流为-0.07元，同比上升74.53%。

综合财务评价

从业务评价来看，公司历史净利率长期为负，2024年净利率为-67.73%，产品附加值较低。上市以来中位数ROIC为-7.78%，投资回报表现极差，其中2014年最差时ROIC达-34.11%。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-116.38%；同时应关注财务费用压力，因近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，自我造血能力不足。

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