亚虹医药（688176）2025年三季报财务分析：营收增长亏损收窄，现金流与盈利能力仍承压

近期亚虹医药（688176）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

亚虹医药（688176）2025年前三季度实现营业总收入2.16亿元，同比增长55.74%；归母净利润为-2.49亿元，同比上升8.08%；扣非净利润为-2.67亿元，同比上升6.69%。整体呈现营收显著增长、亏损幅度收窄的趋势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达8617.08万元，同比增长47.41%；归母净利润为-8673.28万元，同比上升0.14%；扣非净利润为-8970.67万元，同比下降0.71%，表明第三季度盈利能力改善有限，亏损略有扩大。

盈利能力指标

公司毛利率为74.76%，同比下降5.89个百分点；净利率为-120.63%，同比提升38.23个百分点。尽管净利率有所改善，但仍处于深度负值区间，反映企业尚未实现盈利转化。

每股收益为-0.44元，同比上升8.33%；每股净资产为3.05元，同比下降16.23%；每股经营性现金流为-0.53元，同比改善7.37%。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为2.66亿元，三费占营收比例为122.86%，虽较去年同期下降1.79个百分点，但仍高于营收规模，显示费用压力依然较大。

货币资金为9.19亿元，同比增长94.18%；应收账款为9004.07万元，同比增长108.85%；有息负债为2.77亿元，同比增长238.28%，债务负担明显加重。

综合财务评价

从业务模式看，公司业绩主要由研发驱动，但历史投资回报率偏低。财报分析工具指出，公司上市以来中位数ROIC为-17.43%，部分年份如2019年ROIC低至-452.96%，投资回报表现极差。

在偿债能力方面，现金资产较为充裕，短期偿债压力较小。然而，需重点关注经营性现金流状况——近三年经营性现金流均值与流动负债之比为-104.82%，且经营活动产生的现金流净额均值持续为负，叠加应收账款增长较快与归母净利润长期为负的情况，提示企业造血能力不足，财务风险仍存。

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