华强科技（688151）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压但现金流有所改善

近期华强科技（688151）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

华强科技（688151）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报，华强科技实现营业总收入2.66亿元，同比下降22.36%；归母净利润为443.94万元，同比下降83.92%；扣非净利润为-5186.5万元，同比下降31.90%。整体业绩表现疲软，盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8780.27万元，同比下降13.83%；归母净利润为30.61万元，同比下降67.94%；扣非净利润为-1835.35万元，同比上升19.59%，亏损幅度有所收窄。

二、盈利能力分析

公司2025年三季报毛利率为20.55%，同比增长19.0%；净利率为1.67%，同比减少79.28%。尽管毛利率有所提升，但净利率大幅下滑，反映出在成本控制和费用管理方面存在压力。

三费合计为7190.5万元，占营收比重达27.08%，同比增加27.71%，表明期间费用负担加重，对利润形成明显挤压。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.23亿元，较上年同期增长18.08%；应收账款为6.09亿元，基本持平于去年同期的6.11亿元；有息负债为79.85万元，同比下降49.45%，债务压力较小。

四、股东回报与现金流

每股净资产为12.16元，同比增长0.01%；每股收益为0.01元，同比下降87.5%；每股经营性现金流为-0.18元，同比改善54.59%。

虽然经营性现金流仍为负值，但相比去年同期已有明显好转，显示公司在回款或运营效率方面略有优化。

五、风险提示

1. 应收账款高企：本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2704.15%，存在较大的回款风险，需持续关注其坏账可能性。
2. 持续亏损状态：扣非净利润连续为负，且金额较大，反映主营业务尚未恢复盈利动能。
3. 现金流压力：近3年经营性现金流净额均值为负，经营活动产生的现金流不足以覆盖流动负债，短期偿债依赖现金储备。

六、业务与模式评价

据分析工具显示，公司去年ROIC为0.15%，资本回报率偏低；上市以来中位数ROIC为11.01%，历史投资回报波动较大，2023年曾降至-0.5%。当前业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性与投入产出效率。

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