至正股份（603991）2025年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流压力凸显

近期至正股份（603991）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

至正股份（603991）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为1.51亿元，同比下降22.07%；归母净利润为-2951.06万元，同比下降95.76%；扣非净利润为-3069.89万元，同比下降73.34%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4638.59万元，同比下降51.14%；归母净利润为-686.26万元，同比上升22.79%；扣非净利润为-721.23万元，同比上升23.97%。

盈利能力分析

盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为10.37%，同比减少30.6个百分点；净利率为-24.54%，同比减少251.91个百分点。每股收益为-0.4元，同比减少100.0%；每股净资产为2.66元，同比下降17.86%。

费用与运营效率

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计为3834.25万元，三费占营业收入比例达25.47%，较上年同期增长57.43%。该比率的大幅上升反映出公司在收入下降背景下费用控制面临挑战。

资产与负债状况

资产结构有所弱化。货币资金为2004.07万元，同比下降59.20%；应收账款为9113.62万元，同比下降24.28%；有息负债为1.13亿元，同比下降19.93%。

现金流表现

经营性现金流出现改善迹象。每股经营性现金流为0.22元，同比增长150.68%（上年同期为-0.44元）。尽管如此，财报体检工具提示需关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为36.76%，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-30.82%。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，反映企业主营业务造血能力不足。

综合评价

从业务评价角度看，公司历史净利率偏低，2024年为-4.9%，产品附加值有限。上市以来中位数ROIC为6.9%，投资回报整体一般，曾于2021年录得-11.7%的ROIC。自上市以来共披露7份年报，其中6个年度处于亏损状态，长期盈利稳定性较差。当前财报显示公司在收入萎缩的同时费用负担加重，虽经营性现金流短期改善，但整体财务状况仍不容乐观。

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