春秋电子（603890）盈利能力显著提升但需关注应收账款风险

近期春秋电子（603890）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

春秋电子（603890）于近期发布2025年三季报，数据显示公司整体财务表现向好。报告期内，公司实现营业总收入31.97亿元，同比增长7.21%；归母净利润达2.31亿元，同比增长63.91%；扣非净利润为1.9亿元，同比大幅上升423.01%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为12.71亿元，同比增长15.0%；第三季度归母净利润为1.38亿元，同比增长20.61%；第三季度扣非净利润为1.14亿元，同比增长452.42%。盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司盈利能力明显改善。2025年三季报显示，毛利率为19.19%，同比增幅达24.48%；净利率为7.04%，同比增幅高达92.76%。每股收益为0.53元，同比增长65.62%；每股净资产为6.82元，同比增长9.55%；每股经营性现金流为0.5元，同比增长4.18%。

三费合计为2.28亿元，占营收比例为7.12%，同比下降5.55个百分点，显示公司在费用控制方面取得成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9.17亿元，较上年同期的9.46亿元略有下降，降幅为3.09%。有息负债为13.28亿元，相比去年同期的14.95亿元有所减少，降幅为11.18%。

应收账款为16.33亿元，较上年同期的12.82亿元增长27.45%，增速高于收入增长水平。有息资产负债率为21.48%，提示需关注债务结构。

风险提示

尽管公司盈利能力显著提升，但以下两项指标值得关注：

• 应收账款风险：应收账款达到16.33亿元，占利润比重高达773.02%，表明回款周期可能较长，存在一定的信用风险。
• 资本回报波动性：公司去年ROIC为5.15%，历史中位数为11.08%，最低曾至0.73%（2023年），反映出投资回报稳定性有待加强。

此外，公司业绩被评价为主要依靠研发驱动，其可持续性需进一步观察。

总结

春秋电子在2025年前三季度实现了收入和利润的双增长，尤其是净利润和扣非净利润同比大幅提升，毛利率和净利率均有显著改善，费用管控有效。然而，应收账款高企及有息负债水平仍需警惕，未来应重点关注现金流质量和资产周转效率。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。