通达电气（603390）2025年三季报财务分析：营收与利润大幅增长，但应收账款风险需警惕

近期通达电气（603390）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

通达电气（603390）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达6.72亿元，同比增长64.78%；归母净利润为5488.48万元，同比增长228.58%；扣非净利润为4836.24万元，同比增长473.73%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为2.51亿元，同比增长58.54%；第三季度归母净利润为2315.16万元，同比增长840.91%；第三季度扣非净利润为2225.04万元，同比增长2923.41%，增速尤为突出。

盈利能力分析

公司盈利能力持续改善。2025年三季报毛利率为27.58%，较上年同期提升0.63个百分点；净利率为8.09%，同比提升110.62%。每股收益为0.16元，同比增长220.0%；每股经营性现金流为0.17元，同比增长74.77%；每股净资产为4.59元，同比增长2.42%。

成本控制情况

期间费用控制良好。销售费用、管理费用和财务费用合计为8171.52万元，三费占营收比例为12.16%，同比下降19.95个百分点，反映出公司在提升收入的同时有效压缩了运营费用。

资产与负债状况

货币资金为3.85亿元，较上年同期的3.41亿元增长12.69%。应收账款为3.72亿元，较上年同期的3.24亿元增长14.96%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1452.58%，表明公司存在较大的回款压力或信用政策趋松的风险。

有息负债为1995.19万元，远高于上年同期的6.86万元，同比增幅达28980.77%，需关注其后续偿债压力及财务结构变化。

综合评价

从业绩表现看，通达电气在2025年前三季度实现了营收与利润的双高增长，且盈利能力与费用管控均有明显优化。然而，应收账款规模持续处于高位，对应利润的比例畸高，可能对公司未来现金流稳定性和资产质量构成潜在风险。此外，尽管短期业绩亮眼，但历史数据显示公司ROIC波动较大，上市以来出现过两次亏损，商业模式仍具一定脆弱性。

综上所述，当前业绩增长势头强劲，但需重点关注应收账款回收情况及长期盈利稳定性。

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