易德龙（603380）2025年三季报财务分析：盈利水平稳步提升，现金流改善显著但需关注应收账款风险

近期易德龙（603380）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续增强

易德龙（603380）2025年前三季度实现营业总收入17.23亿元，同比增长11.03%；归母净利润达1.76亿元，同比增长26.8%；扣非净利润为1.71亿元，同比增长27.35%。公司整体盈利增速高于收入增速，显示出较强的盈利能力提升趋势。

2025年第三季度单季营业收入为5.52亿元，同比增长2.36%；归母净利润为6148.41万元，同比增长19.55%；扣非净利润为5930.26万元，同比增长13.25%，表明公司在当前季度仍保持稳健的盈利增长。

毛利率和净利率双升，分别达到26.64%和10.35%，较去年同期分别提升0.2个百分点和13.46个百分点，反映出公司在成本控制与运营效率方面的优化成效。

费用管控与资产质量改善

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.37亿元，三费占营收比例为7.94%，同比下降6.4%。费用占比下降有助于提升净利率水平，体现良好的费用管控能力。

公司货币资金为3.84亿元，较上年同期的2.33亿元增长64.83%，流动性状况有所改善。同时，有息负债由上年同期的1.61亿元降至5511.53万元，降幅达65.81%，债务压力明显减轻。

每股净资产为9.54元，同比增长5.35%；每股收益为1.1元，同比增长27.91%；每股经营性现金流为1.72元，同比大幅增长524.86%，显示出企业经营质量显著提升。

需关注的风险点

尽管财务表现总体向好，但应收账款为4.43亿元，较上年同期的4.2亿元增长5.33%，增速虽放缓但仍处于较高水平。财报体检工具提示，应收账款与利润之比已达240.36%，该指标偏高，可能对公司未来回款及现金流稳定性构成一定压力，建议持续关注其变动趋势及坏账风险。

此外，公司去年ROIC为11.98%，虽属一般水平，但历史中位数ROIC为18.5%，说明长期资本回报表现良好。即便在最差年份2023年，ROIC仍维持在9.63%，体现出相对稳定的投资回报能力。

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