上海雅仕（603329）三季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压凸显经营风险

近期上海雅仕（603329）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

上海雅仕（603329）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司营业总收入为25.84亿元，同比下降15.54%；归母净利润为2584.2万元，同比下降20.31%；扣非净利润为917.98万元，同比下降60.14%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.4亿元，同比下降69.23%；第三季度归母净利润为551.56万元，同比下降69.64%；第三季度扣非净利润为372.67万元，同比下降66.44%。

主要财务指标变动情况

盈利能力与费用结构

公司本期毛利率为6.95%，同比增长35.24%；净利率为0.93%，同比下降7.52%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.36亿元，三费占营业收入比例为5.25%，同比上升28.59%。

资产与现金流状况

报告期末，公司货币资金为4.66亿元，较上年同期下降36.63%。应收账款达4.5亿元，同比增幅高达153.02%。有息负债为7.39亿元，较上年同期减少10.05%。

每股经营性现金流为-0.31元，虽同比改善77.87%，但仍处于净流出状态。近三年经营性现金流净额均值为负，且货币资金与流动负债之比仅为39.46%，短期偿债能力偏弱。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 应收账款风险：应收账款规模快速上升，其与利润总额之比已达1060.59%，存在较大回款压力。
• 债务与现金流压力：有息资产负债率为23.98%，叠加近三年经营性现金流均值为负，企业面临一定偿债与运营资金压力。
• 盈利能力下滑：尽管毛利率有所提升，但净利率下降，叠加扣非净利润大幅下滑，反映核心盈利能力建弱。
• 资本回报偏低：公司上年度ROIC为3.34%，显著低于上市以来中位数水平11.14%，投资回报能力减弱。

综上所述，上海雅仕当前面临营收下滑、利润收缩、应收账款激增及现金流紧张等多重挑战，未来经营稳定性值得关注。

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