景津装备（603279）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款风险需关注

近期景津装备（603279）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

景津装备（603279）发布2025年三季报，数据显示公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司营业总收入为42.0亿元，同比下降10.7%；归母净利润为4.35亿元，同比下降34.53%；扣非净利润为4.26亿元，同比下降34.51%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入13.74亿元，同比下降12.85%；归母净利润为1.07亿元，同比下降47.9%；扣非净利润为1.06亿元，同比下降48.25%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2025年三季报毛利率为24.47%，同比下降15.79个百分点；净利率为10.37%，同比下降26.68个百分点。每股收益为0.76元，同比下降33.91%。

尽管盈利指标全面下滑，但公司在成本控制和运营效率方面部分指标略有改善。三费合计为3.2亿元，占营收比重为7.62%，同比上升17.27%；每股经营性现金流为1.14元，同比增长11.73%；每股净资产为8.19元，同比增长1.37%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为19.91亿元，较上年同期的17.99亿元增长10.72%；应收账款为7.86亿元，较上年同期的8.61亿元下降8.71%；有息负债为2.8亿元，较上年同期的3.01亿元下降6.83%。

虽然应收账款余额有所减少，但其占最新年报归母净利润的比例高达92.67%，提示回款压力和信用风险仍需重点关注。

综合财务评价

• 业务评价：公司历史资本回报率表现较强，上年度ROIC为17.21%，上市以来中位数ROIC为17.25%，最低年份2016年ROIC亦达9.23%，整体投资回报稳定。
• 偿债能力：现金资产状况较为健康，但货币资金/流动负债比例为55.79%，建议持续关注短期偿债能力。
• 融资与分红：公司预估股息率为4.21%，具备一定分红吸引力。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注两项风险：一是公司现金流状况，货币资金对流动负债覆盖不足；二是应收账款规模较高，应收账款占利润比例已达92.67%，存在潜在坏账及资金周转压力风险。

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