内蒙新华（603230）三季报业绩承压，盈利能力下滑但现金流改善

近期内蒙新华（603230）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

内蒙新华（603230）2025年三季报显示，公司营业收入与净利润均出现同比下降。截至报告期末，营业总收入为13.66亿元，同比下降7.06%；归母净利润为2.01亿元，同比下降31.8%；扣非净利润为1.72亿元，同比下降27.86%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为5.76亿元，同比下降15.26%；归母净利润为7592.39万元，同比下降56.3%；扣非净利润为6926.4万元，同比下降58.4%，表明盈利压力在当季进一步加大。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所减弱。本期毛利率为40.47%，同比下降3.76个百分点；净利率为14.79%，同比下降26.6个百分点。每股收益为0.57元，同比下降32.14%。

同时，期间费用控制面临挑战，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.31亿元，三费占营收比达24.27%，较上年同期上升14.12个百分点。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为8.46亿元，同比增长1.67%；应收账款为6.29亿元，同比下降28.19%；有息负债为15.88万元，较上年同期增长86.58%。

值得注意的是，尽管净利润下滑，但每股经营性现金流为0.52元，去年同期为-0.28元，同比大幅增长287.08%，显示出公司在本报告期内经营活动现金回款能力显著增强。

此外，每股净资产为7.91元，同比增长3.22%，反映股东权益稳步积累。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款规模仍需关注。当前应收账款占最新年报归母净利润的比例高达186.12%，可能对公司未来利润兑现形成一定压力。

从业绩趋势看，虽然资本回报率历史表现较强（去年ROIC为12.16%，上市以来中位数为12.43%），且现金资产状况健康，但短期盈利能力明显下滑，需警惕持续性风险。

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