华培动力（603121）三季报业绩下滑明显，盈利能力与现金流承压

近期华培动力（603121）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

华培动力（603121）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，华培动力实现营业总收入8.54亿元，同比下降9.35%；归母净利润为2751.61万元，同比下降61.38%；扣非净利润为2038.88万元，同比下降69.6%。整体业绩表现不佳，盈利能力显著下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.76亿元，同比下降7.23%；归母净利润为734.02万元，同比下降26.25%；扣非净利润为357.74万元，同比下降60.3%。尽管收入降幅略有收窄，但利润端压力依然突出。

二、盈利质量与成本控制

公司毛利率为23.16%，同比减少11.62个百分点；净利率为2.05%，同比减少67.88个百分点，反映出产品附加值和盈利能力明显减弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.17亿元，三费占营收比例达13.72%，较上年同期上升12.22%，表明公司在营收下降背景下费用控制面临挑战。

三、资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为3.29亿元，虽较去年同期的3.63亿元有所下降，但仍处于较高水平。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达501.03%，提示回款效率及资产质量存在一定风险。

有息负债为6.33亿元，较去年同期的5.37亿元增长17.98%；有息资产负债率为28.8%，债务负担加重。同时，货币资金为1.99亿元，较去年同期的3.17亿元大幅减少37.25%，流动性压力上升。

货币资金与流动负债之比为51.37%，短期偿债能力偏弱，需关注后续现金流管理。

四、股东回报与运营效率

每股收益为0.08元，同比下降61.90%；每股净资产为3.52元，同比下降8.22%；每股经营性现金流为0.3元，同比下降52.56%，多项指标全面下滑，反映股东回报能力和经营造血功能减弱。

五、综合评价

根据财报分析工具显示，公司近年来资本回报率（ROIC）表现不强，上年度ROIC为3.78%，远低于上市以来中位数10.64%。公司业绩具有周期性特征，且存在亏损年份记录（如2022年ROIC为-0.03%），投资回报波动较大。

商业模式上，公司依赖研发驱动，但当前盈利能力下滑明显，需进一步审视其技术转化效率与市场竞争力。

重点关注事项：- 应收账款高企，回款风险需警惕- 有息负债上升，债务结构待优化- 货币资金紧张，流动性管理压力加大

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