潞安环能（601699）2025年三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期潞安环能（601699）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

潞安环能（601699）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入211.0亿元，同比下降20.82%；归母净利润为15.54亿元，同比下降44.45%；扣非净利润为13.42亿元，同比下降52.41%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为70.31亿元，同比下降21.83%；第三季度归母净利润为2.06亿元，同比下降63.96%；扣非净利润为1.95亿元，同比下降65.83%，降幅进一步扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续减弱。2025年三季报毛利率为34.1%，同比下降16.24个百分点；净利率为5.77%，同比下降55.36个百分点。每股收益为0.52元，同比下降44.68%。尽管毛利率仍处于相对较高水平，但同比降幅显著，反映出盈利空间受到挤压。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为23.96亿元，三费占营收比例达11.36%，较上年同期上升23.93%。费用占比提升对公司利润形成额外压力。

资产结构方面，货币资金为155.81亿元，较去年同期的230.65亿元下降32.45%；有息负债为44.32亿元，较去年同期的30.88亿元增长43.52%，债务负担有所加重。

应收账款为44.74亿元，与去年同期基本持平，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达182.67%，提示回款效率或资产质量存在一定风险。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.9元，同比下降28.26%，表明主营业务现金生成能力有所减弱。每股净资产为15.63元，较去年同期的15.68元微降0.32%，整体保持稳定。

主营构成与业务评价

从主营收入构成看，材料未提供具体分类数据。根据业务评价信息，公司上年度ROIC为5.93%，资本回报率一般；历史近10年中位数ROIC为6.84%，投资回报整体偏弱，最低年份2015年ROIC仅为1.32%。

财报体检工具提示需重点关注公司应收账款状况，因其与利润规模的比值已处于高位。

总结

综合来看，潞安环能在2025年前三季度面临营收下滑、利润大幅缩水、费用占比上升及现金流趋紧等多重压力，同时应收账款风险凸显，资本回报率长期处于较低水平，未来经营改善需关注成本控制、回款管理及行业环境变化。

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