汉嘉设计（300746）2025年三季报财务简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期汉嘉设计（300746）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.37亿元，同比上升16.54%，归母净利润2536.07万元，同比上升476.32%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.04亿元，同比上升64.0%，第三季度归母净利润1033.34万元，同比上升1419.0%。本报告期汉嘉设计三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达75.81%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.99%，同比增84.04%，净利率6.51%，同比增632.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.92亿元，三费占营收比20.49%，同比增75.81%，每股净资产3.41元，同比减34.94%，每股经营性现金流-0.63元，同比减542.52%，每股收益0.11元，同比增475.9%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-41.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.03%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-30.52%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.3%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.46%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达32.73%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5350.0万元，每股收益均值在0.24元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：无人清扫车行业的核心壁垒是什么？
答：行业核心壁垒包括一是无人清扫车需实现清扫干净和无人化稳定运行；二是理解传统作业公司运作模式、人机协同、任务调度等行业 know-how，以及推动从传统作业向无人化、少人化作业的转变，这涉及对不同场景、作业标段需求的动态系统调度能力。

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