重庆水务（601158）2025年三季报财务分析：营收利润稳健增长，应收账款与债务压力需关注

近期重庆水务（601158）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

重庆水务（601158）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入55.68亿元，同比增长7.21%；归母净利润为7.79亿元，同比增长7.1%；扣非净利润为6.69亿元，同比增长5.83%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为20.49亿元，同比增长7.3%；归母净利润为3.22亿元，同比增长3.16%；扣非净利润为2.73亿元，同比下降8.56%，显示出非经常性损益对公司盈利的支撑作用有所增强。

盈利能力分析

公司整体盈利能力保持稳定。2025年三季报毛利率为29.73%，较去年同期下降2.17个百分点；净利率为14.11%，同比下降0.09个百分点。尽管利润率略有下滑，但净利润仍实现稳步增长。

每股收益为0.16元，同比增长6.67%；每股净资产为3.6元，同比增长1.58%；每股经营性现金流为0.33元，同比增长26.55%，表明公司现金流创造能力有所提升。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8.27亿元，三费占营业收入比例为14.85%，同比下降5.75个百分点，反映出公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

资产端，货币资金为23.47亿元，较上年同期增长63.98%；应收账款为10.59亿元，同比大幅上升102.91%，增速远超收入和利润增长，需引起关注。

负债方面，有息负债为118.96亿元，同比增长11.06%。有息资产负债率为32.64%，处于较高水平，存在一定的偿债压力。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险点：

• 应收账款风险：应收账款达10.59亿元，占归母净利润的比例高达134.87%，回款周期延长可能影响资金周转。
• 现金流安全边际不足：货币资金与流动负债之比为63.78%，低于100%，短期偿债能力存在一定压力。
• 资本回报偏低：公司2024年度ROIC为3.89%，近十年中位数为8.95%，当前投资回报水平偏弱，成长动能有待加强。

主营构成与商业模式

公司业绩主要依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的效益及可持续性。若资本投入刚性较强，则可能对公司未来现金流形成持续压力。

综上所述，重庆水务2025年前三季度营收与利润实现稳健增长，费用控制有效，经营性现金流改善明显。但应收账款快速攀升、有息负债增加以及资本回报率偏低等问题，提示投资者应关注其资产质量和长期盈利能力的可持续性。

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