昆仑万维（300418）2025年三季报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期昆仑万维（300418）发布2025年三季报。根据财报显示，昆仑万维增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入58.05亿元，同比上升51.63%，归母净利润-6.65亿元，同比下降6.19%。按单季度数据看，第三季度营业总收入20.72亿元，同比上升56.16%，第三季度归母净利润1.9亿元，同比上升180.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率69.91%，同比减9.09%，净利率-18.72%，同比增19.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计38.68亿元，三费占营收比66.63%，同比增10.16%，每股净资产11.19元，同比减7.37%，每股经营性现金流-0.59元，同比减325.66%，每股收益-0.54元，同比减5.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-34.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.51%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在-4.39亿元，每股收益均值在-0.35元。

持有昆仑万维最多的基金为华安媒体互联网混合A，目前规模为54.81亿元，最新净值4.099（10月30日），较上一交易日下跌2.13%，近一年上涨44.91%。该基金现任基金经理为胡宜斌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：Skywork AI Agent目前进展及下半年的运营规划？
答：5月发布后，Skywork AI Agent经历了数轮打磨，产 品力不断增强。近期公司上线 Deep Research Agent v2，引 入“多模态深度调研”与“多模态深度浏览器”智能体，具备自动化数据分析、一键部署及智能体联动能力，支持长周期与VLA任务的端到端执行；底层通过高质量数据合成、端到端强化学习、并行推理及多智能体演进机制进一步提升产品性能。下一步，在产品端公司将围绕“场景扩展—跨平台协同—全球化服务”持续提升产品性能与使用体验；在商业化端，公司将更具产品迭代情况，适时加大推广力度，推动用户规模稳步扩张，同时继续提升商业化水平，推动收入的高质量增长。

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