三力士（002224）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三力士（002224）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.14亿元，同比上升21.75%，归母净利润2765.11万元，同比下降45.76%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.74亿元，同比上升14.28%，第三季度归母净利润865.69万元，同比下降78.09%。本报告期三力士公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达358.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.67%，同比减4.54%，净利率3.95%，同比减53.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计7752.6万元，三费占营收比10.85%，同比增14.52%，每股净资产3.59元，同比减0.14%，每股经营性现金流-0.07元，同比减235.27%，每股收益0.04元，同比减33.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.02%，资本回报率不强。去年的净利率为3.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.02%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达358.3%）

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