南京化纤（600889）：营收大幅下滑但亏损收窄，三费占比激增凸显经营压力

近期南京化纤（600889）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

南京化纤（600889）2025年三季报显示，公司实现营业总收入1.64亿元，同比下降64.23%；归母净利润为-5205.85万元，同比上升67.26%；扣非净利润为-1.35亿元，同比上升16.07%。尽管业绩仍处亏损状态，但亏损幅度较去年同期有所收窄。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3733.88万元，同比下降78.56%；第三季度归母净利润为3687.32万元，同比上升141.41%；第三季度扣非净利润为-4181.31万元，同比上升53.14%。当季盈利主要来自非经常性损益贡献，主业持续承压。

盈利能力分析

公司盈利能力依然薄弱。报告期内毛利率为-25.95%，同比减少239.35个百分点；净利率为-35.11%，同比提升14.48个百分点。负毛利率表明主营业务已处于成本倒挂状态，产品附加值较低。

每股收益为-0.14元，同比上升67.44%；每股净资产为1.02元，同比下降47.89%，反映股东权益显著缩水。

费用与现金流状况

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计6500.65万元，三费占营收比达39.69%，同比上升95.4%。在收入锐减背景下，费用占比大幅提升，显示成本控制能力减弱。

现金流状况堪忧。每股经营性现金流为-0.38元，同比减少0.65%；货币资金余额为2171.1万元，较上年同期的7301.39万元下降70.26%。经营性现金流持续为负，叠加货币资金规模收缩，流动性风险上升。

债务与资产结构

公司有息负债为3.89亿元，较上年的4亿元略有下降，降幅为2.80%。有息资产负债率为31.01%，处于较高水平。应收账款为2642.75万元，较上年同期的2797.84万元微降5.54%，回款效率未见明显改善。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司近10年中位数ROIC为-10.65%，2024年最低至-45.44%，长期投资回报极差。历史上已出现6次年度亏损，整体财报表现不佳。当前需重点关注其现金流安全（货币资金/流动负债仅为4.58%）、债务偿付能力及持续高企的财务费用负担。

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