凯恩股份（002012）2025年三季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯恩股份（002012）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.38亿元，同比上升2.66%，归母净利润1742.18万元，同比下降4.83%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.63亿元，同比上升7.15%，第三季度归母净利润614.13万元，同比上升49.55%。本报告期凯恩股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2485.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.46%，同比减2.74%，净利率7.31%，同比增2.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计3595.38万元，三费占营收比8.21%，同比减4.43%，每股净资产3.3元，同比增0.19%，每股经营性现金流0.11元，同比减44.3%，每股收益0.04元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.57%，资本回报率不强。去年的净利率为3.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.21%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.57%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报20份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2485.54%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的及公司回复情况
答：公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了复，主要交流内容如下

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