ST广网（600831）2025年三季报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期ST广网（600831）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST广网（600831）发布的2025年三季报显示，公司经营状况持续承压。报告期内，营业总收入为8.94亿元，同比下降22.16%；归母净利润为-6.04亿元，同比下降7.44%；扣非净利润为-6.05亿元，同比下降5.38%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为2.47亿元，同比下降15.03%；归母净利润为-2.43亿元，同比下降22.63%；扣非净利润为-2.62亿元，同比下降25.72%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为6.18%，同比上升8.28个百分点；但净利率为-67.92%，同比下降37.43个百分点，反映整体盈利质量严重下滑。每股收益为-0.85元，同比下降7.33%；每股净资产为2.07元，同比下降42.82%。

成本与费用结构

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计达5.07亿元，三费占营收比例为56.78%，同比上升13.28个百分点，表明公司在维持运营过程中面临较高的固定支出负担。

资产与债务状况

公司短期偿债能力偏弱。流动比率为0.82，低于安全水平。有息负债总额为59.76亿元，较上年同期的60.89亿元略有下降，但依然处于高位。有息资产负债率达到56.84%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达27.98%，显示长期偿债压力较大。

货币资金为2.42亿元，较上年同期的3.15亿元减少23.18%。应收账款为24.63亿元，较上年同期的25.73亿元下降4.26%。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为0.21元，同比下降23.5%。近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8.51%，货币资金与流动负债之比为9.73%，均处于较低水平，提示企业现金流紧张，存在流动性风险。

此外，财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达110.4%，说明财务负担已超过企业经营活动产生的现金支撑能力。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，产品或服务附加值不高。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为2.01%，2024年ROIC为-10.11%，投资回报表现极差。上市以来已披露32份年报，出现亏损年份共5次，财务稳定性较差。

综合来看，ST广网当前面临营收下滑、亏损扩大、高杠杆运行及现金流紧张等多重挑战，需重点关注其债务化解与现金流改善情况。

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