新钢股份（600782）盈利能力显著回升但现金流与应收账款风险仍存

近期新钢股份（600782）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

新钢股份（600782）2025年三季报财务分析

盈利能力大幅改善

截至2025年三季报，新钢股份实现营业总收入272.25亿元，同比下降12.68%；归母净利润达3.6亿元，同比上升162.21%，由上年同期的亏损状态转为盈利；扣非净利润为1.19亿元，同比上升109.79%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为97.13亿元，同比下降0.24%；归母净利润为2.49亿元，同比上升149.46%；扣非净利润为1.81亿元，同比上升122.6%。

盈利能力指标显著提升，本期毛利率为3.96%，同比增幅达897.35%；净利率为1.37%，同比增幅为175.26%。

费用与资产结构变化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为4.69亿元，三费占营收比为1.72%，同比上升13.47%。每股净资产为8.31元，同比增长2.47%；每股收益为0.11元，同比上升161.41%。然而，每股经营性现金流为0.15元，同比下降54.9%。

货币资金为18.77亿元，较上年同期的37.35亿元下降49.76%；有息负债为24.11亿元，较上年同期的60.8亿元大幅减少60.34%；应收账款为16.71亿元，较上年同期的16.59亿元微增0.73%。

风险提示与业务评价

根据财报分析工具显示，公司去年ROIC为0.32%，资本回报率偏低。历史数据显示，近10年中位数ROIC为6.16%，整体投资回报偏弱。公司净利率历史水平较低，2024年仅为0.13%，表明产品附加值有限。

需重点关注以下风险点：- 现金流状况：货币资金/流动负债为11.99%，近3年经营性现金流均值/流动负债为5.68%，流动性压力较大。- 应收账款风险：应收账款/利润高达5097.92%，回款质量与利润匹配度存在重大隐患。

此外，公司业绩驱动模式依赖研发、营销及资本开支，需进一步评估资本支出项目的效益与资金压力情况。

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