华域汽车（600741）2025年三季报财务分析：营收利润双增但应收账款风险突出

近期华域汽车（600741）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

华域汽车（600741）2025年前三季度实现营业总收入1308.53亿元，同比增长9.51%；归母净利润为46.88亿元，同比增长4.79%；扣非净利润为42.53亿元，同比增长4.07%。整体盈利能力保持稳定增长。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达461.77亿元，同比增长9.43%；归母净利润为18.04亿元，同比增长12.01%；扣非净利润为15.72亿元，同比增长6.42%，显示三季度盈利增速有所提升。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为11.82%，同比下降1.51个百分点；净利率为4.12%，同比下降3.6个百分点。尽管利润率同比下滑，但费用管控成效明显，销售、管理及财务三项费用合计68.72亿元，占营业收入比重为5.25%，同比下降2.19个百分点。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为399.13亿元，较上年同期增长17.61%；每股净资产为20.53元，同比增长7.67%；每股收益为1.49元，同比增长4.79%；每股经营性现金流为3.16元，同比增长77.56%，反映经营性现金流入显著增强。

然而，应收账款达513.24亿元，较上年同期增长21.39%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达767.09%，提示回款压力和信用风险需重点关注。

其他财务关注点

公司有息负债为163.15亿元，较上年同期微降至-0.27%。财报分析工具指出，货币资金/流动负债为73.58%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.09%，短期偿债能力存在一定压力。

此外，公司预计股息率为4.16%，具备一定分红吸引力。从业务模式看，公司业绩主要依赖研发驱动，历史ROIC中位数为11.19%，2024年ROIC为8.93%，资本回报水平总体一般。

综合评价

华域汽车2025年前三季度营收与利润稳步增长，经营性现金流大幅改善，费用控制有效，但毛利率与净利率下滑、应收账款高企及短期偿债能力偏弱等问题仍需警惕，未来需持续关注其资产质量与回款效率变化。

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