杭州柯林（688611）2025年三季报简析：净利润同比下降98.14%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期杭州柯林（688611）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.38亿元，同比下降47.48%，归母净利润60.47万元，同比下降98.14%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2067.58万元，同比下降0.59%，第三季度归母净利润-1725.31万元，同比下降4784.89%。本报告期杭州柯林三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达92.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率51.35%，同比增34.11%，净利率0.27%，同比减97.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计3573.59万元，三费占营收比25.8%，同比增92.18%，每股净资产5.67元，同比减27.59%，每股经营性现金流0.09元，同比减33.54%，每股收益0.0元，同比减98.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.82%，资本回报率一般。去年的净利率为13.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为26%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.31%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达153.32%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司业务布局情况
答：杭州柯林是一家立足于新型电力系统，专业从事电网数字化智能感知产品、储能系统及钙钛矿光伏组件的研发、生产和销售，并提供电力相关技术服务及综合解决方案的国家高新技术企业。
在国家大力推进“双碳”目标和构建新型能源体系的战略背景下，公司积极把握新能源发展和电网智能化改造的大趋势，致力于打造成为“兼具新型能源发电、电网输配检测和电力荷储管理的领先企业”。在上述发展战略引领下，公司一方面继续巩固和强化在电力装备智能监测产品与服务领域的竞争优势，另一方面积极拓展储能及高性能钙钛矿光伏组件业务，布局新能源产业链，通过加快产品品类延伸，最终发展成为涵盖“源、网、荷、储”全链条的综合解决方案提供商，以响应国家“双碳”目标并推动绿色低碳转型。

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