天宸股份（600620）盈利能力显著提升但现金流与存货压力仍需关注

近期天宸股份（600620）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力大幅改善

天宸股份（600620）2025年三季报显示，公司盈利水平实现显著增长。报告期内，营业总收入达2.58亿元，同比增长131.73%；归母净利润为2647.37万元，同比大幅上升839.53%，由上年同期的亏损转为盈利。扣非净利润为2124.53万元，同比增长157.48%，同样实现扭亏为盈。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为8239.22万元，同比增长585.18%；归母净利润为752.33万元，同比增长222.97%；扣非净利润为372.01万元，同比增长122.73%，表明公司当季经营活力增强。

在利润率方面，公司毛利率为45.33%，同比提升13.93个百分点；净利率为10.27%，同比提升413.75个百分点，反映出盈利能力明显增强。

成本控制成效显著

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为6469.75万元，三费占营业收入比例为25.09%，同比下降62.83个百分点，显示出公司在成本管控方面的显著进步。

资产与负债结构稳健

截至报告期末，公司货币资金为3.74亿元，较上年同期的3.41亿元增长9.66%；有息负债为2.02亿元，较上年同期的3.79亿元下降46.66%，债务压力明显减轻。

应收账款为2473.22万元，较上年同期的692.56万元增长257.11%，增速较快，需关注回款情况。

每股指标变动情况

每股收益为0.04元，同比增长842.31%；每股净资产为2.16元，同比下降1.23%；每股经营性现金流为-0.31元，同比减少43.22%，显示经营活动现金流出压力有所加大。

风险提示

尽管盈利能力大幅提升，但仍存在潜在风险。财报分析指出，公司近3年经营性现金流净额均值为负，货币资金/流动负债为44.83%，短期偿债保障有限。此外，存货/营收比率高达474.74%，存货占比较高，可能影响资金周转效率，建议持续关注存货管理和现金流状况。

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